¿Qué son los “splits” de acciones?
El denominado "split" consiste en desdoblar el número de acciones, es decir, multiplicar el número de acciones sin alterar el capital, de manera que el valor de adquisición de las acciones resulta más barato.
En principio aclaremos que el término "split" es anglosajón y, traducido al castellano, significa dividir o desdoblar. Por tanto, el "stock split" es el desdoblamiento de la acción en varias, de manera que el precio se reduce considerablemente. Por ejemplo, una acción que se cotiza a 10 € podría desdoblarse en dos acciones de 5 € cuatro de 2.5 € o cinco de 2 €. Es decir, una vez realizada la operación, en el mercado existirían dos, cuatro o cinco veces más acciones, aunque no variaría en absoluto la participación de sus accionistas.
La decisión de realizar un split es voluntaria por parte de la entidad que emite las acciones, basta con comunicarlo a la Junta de accionista y a la CNMV (Comisión Nacional del Mercado de Valores).
Las empresas justifican esta manera de emitir las acciones como la consecución de los siguientes objetivos:
· Los precios de las acciones son más atractivos para los futuros contrayentes, lo que permite a pequeños inversores poder alcanzarlas y tener una cartera más diversificada, por lo que se consigue una mayor cotización.
· Se aumenta el número de pequeños accionistas, consiguiendo prestigio y confianza, estabilidad que otorgan los accionistas al conservar sus títulos a largo plazo, se hace más eficaz el control de la empresa al reducir accionistas institucionales.
· El margen de revalorización de la acción se amplia, la cotización del título se aleja de su máximo histórico
· Se amplía el volumen de contratación y se mejora la liquidez del titulo
· Se envía al mercado una señal relativa a expectativas favorables, se da una imagen fuerte de la empresa.
Variaciones en el precio
Otra consecuencia lógica del "split" es una mayor flexibilidad en el precio porque, el sistema de negociación que utiliza el Mercado Continuo establece unas diferencias mínimas de precio que varían en función del precio de la acción. Es decir, las acciones cuyo precio se encuentra entre 1 peseta y 1.000 pesetas pueden variar, como mínimo en una peseta; las acciones cotizadas entre 1.001 y 5.000 pesetas deben moverse de cinco en cinco pesetas y los valores cuyo precio supera las 5.000 pesetas tienen como unidad mínima de variación o "tick" 10 pesetas.
Composición del accionariado
Algunos analistas apuntan también que cuando el precio del valor es más bajo, aumenta el número de personas interesadas en adquirirlo, por el efecto psicológico que supone el hecho de que con el mismo dinero podemos comprar más acciones. Así, otro resultado del split sería que aumentaría en la composición del accionariado el número de pequeños accionistas, potenciando el que las acciones se repartan en más manos.
Medidas complementarias
Debido a la gran cantidad de empresas que han decidido desdoblar el precio de las acciones, últimamente se habla mucho de las medidas que favorecen al accionista. Ésta, como ya hemos explicado, incide favorablemente en la liquidez del valor pero no afecta, al menos de forma empírica, al precio de las acciones.
Sin embargo, algunas empresas acompañan esta medida de otras como la reducción de capital, que consiste en que la propia empresa, con cargo a recursos propios, compra acciones y las amortiza (o reduce el valor nominal de las acciones abonando a los accionistas la parte correspondiente), de manera que aumenta el valor real de las acciones que quedan en circulación y también la parte del beneficio (dividendo) correspondiente a cada acción.
Otra medida que beneficia al accionista es realizar una ampliación de capital gratuita para el accionista (con cargo a las reservas de la Sociedad) que se denomina ampliación de capital liberada.
En este sentido, la empresa puede adoptar una política de "mimo" al accionista que se traduzca en reducciones de capital, ampliaciones de capital liberadas, abonos con cargo a la prima de emisión (que sólo tributarán en el momento en que el accionista venda sus acciones), incrementos del dividendo por acción...
El contra-split
La operación contraria a los splits es el Contra-Splits, lo que se realiza en esta acción es bajar el número de títulos, lo que ocasiona su encarecimiento, por lo que el nivel de accionistas disminuye.
Noticia 18/01/10
ejecuta hoy el contra-split de sus acciones en una proporción de diez a uno, informó hoy la operadora a la Comisión Nacional de Mercado de Valores (CNMV).
Así, el capital autorizado de Jazztel, formado por 3.275 millones de acciones ordinarias con derecho a voto y de 0,08 euros de valor nominal cada una, se reagrupa y divide en 327,5 millones de títulos de 0,80 euros de valor nominal cada uno, que iniciarán hoy su cotización.
JAZZTEL
17:37:54 - 26/11/2010 (NE:JAZ )
3,337 €
La moda de los “splits”
A finales de los 90, cuando el Ibex-35 registró un alza espectacular, surgió la moda de los splits, para muchos un sistema que guarda relación muy estrecha con los tiempos de bonanza económica. Los estudiosos coinciden en que un split está relacionado con el comportamiento de los precios de cotización en las Bolsas, de los títulos de una compañía. Cuando dicho precio alcanza valores considerados altos, puede resultar aconsejable desdoblar el número de acciones en circulación, manteniendo el valor total de capitalización, lo cual implica adaptar el valor nominal de cada título a la proporción del incremento de las acciones. Por lo tanto, con los mercados a la baja, tal fenómeno desaparece.
Análisis de los “splits”
Según las conclusiones de un análisis realizado por el Servicio de Estudios de la Bolsa de Barcelona, estas operaciones de desdoblamiento de acciones, implican para muchos un mayor riesgo. El texto analiza una muestra de operaciones de empresas de ocho sectores de entre los 112 ‘splits’ que se han realizado en las bolsas españolas entre 1999 y 2007.
Para los analistas, un split no tiene consecuencias económico-financieras. No altera la cifra de recursos generados, no afecta a los beneficios del emisor, ni implica ningún efecto sobre el grado de endeudamiento, tampoco afecta a los derechos de los acreedores u obligacionistas que pudieran haber. Un split también supone un mensaje explícito a los mercados financieros de que la sociedad que lo realiza goza en esos momentos de magníficas expectativas y nuevas y buenas oportunidades. La experiencia ha demostrado que tras un split, el valor bursátil de la compañía ha crecido con relación al de antes de esa operación.
