LETRAS DEL TESORO

Letras del Tesoro

Son valores de renta fija a corto plazo representados exclusivamente mediante anotaciones en cuenta. Se crearon en junio de 1987, cuando se puso en funcionamiento el Mercado de Deuda Pública en Anotaciones.

El importe mínimo de cada petición es de 1.000 euros (166.386 pesetas), y las peticiones por importe superior han de ser múltiplos de 1.000 euros. Las Letras se emiten mediante subasta pública.

Son valores emitidos a descuento por lo que su precio de adquisición es inferior al importe que el inversor recibirá en el momento del reembolso. La diferencia entre el valor de reembolso de la Letra (1.000 euros) y su precio de adquisición será el interés o rendimiento generado por la Letra del Tesoro. Es decir, el suscriptor al comprar paga menos que el valor nominal del título, mientras que en el momento del vencimiento recibe dicho valor nominal. Este menor precio en el momento de la compra es la rentabilidad que ofrece el título.

Dichos rendimientos están exentos de retención de impuestos a cuenta tanto en el ámbito del IRPF como en el del Impuesto sobre Sociedades, sin perjuicio de que haya que incluirlos en la declaración anual de dichos impuestos.

Por tratarse de valores a corto plazo, las variaciones de su precio en el mercado secundario suelen ser bastante reducidas; por tanto, suponen un menor riesgo para el inversor que prevea o pueda necesitar vender estos valores en el mercado antes de su vencimiento.

Para calcular la rentabilidad que obtiene el inversor hay que distinguir entre Letras con vencimiento a menos de 1 año y a más de 1 año:

a) Si vence antes de 1 año, se aplica la ley de capitalización simple

P (1 + i * t) = N
Siendo "P" el precio que paga por la Letra
"N" el valor nominal de la letra (importe que recibe al vencimiento)

b) Si vence a más de 1 año se aplica la ley de capitalización compuesta

P (1 + i )^t = N

Al suscribir y al vencer la Letra, la  entidad financiera suele cobrar comisiones, que en el primer caso incrementan el precio de compra y en el segundo caso disminuyen el importe recibido en el reembolso.

Estas comisiones hay que incorporarlas en las fórmulas anteriores para calcular la rentabilidad de las letras. Por tanto:

a) Vencimiento a menos de 1 año:

(P + Cc) * (1 + i * t) = N - Cv
Siendo "Cc" la comisión de compra
"Cv" la comisión de venta

b) Vencimiento a más de 1 año:

x
(P + Cc) *  (1 + i )^t = N - Cv

El comprador puede vender la Letra antes de su vencimiento. Para calcular la rentabilidad obtenida se aplicaría la misma fórmula, ajustando el tiempo al periodo en que ha sido titular de la Letra.

Evolución de la rentabilidad de una letra del tesoro a 12 meses 

  Actualmente el Tesoro emite Letras del Tesoro con los siguientes plazos:

•  Letras del Tesoro a 3 meses
•  Letras del Tesoro a 6 meses
•  Letras del Tesoro a 12 meses
•  Letras del Tesoro a 18 meses

PLANES DE PENSIONES

Un plan de pensiones es una modalidad de ahorro cuyo objetivo es complementar la pensión que se recibe en el momento de la jubilación, no siendo sustitutiva de esta última y que permite, pasado un tiempo, recuperar el valor de lo invertido más los rendimientos que haya generado en ese período.

Generalmente, esos ahorros se invierten en algún fondo (fondo de pensiones) con una serie de gratificaciones fiscales específicas. La cantidad de capital invertido por un ahorrador y que forma parte del fondo se denomina unidad de cuenta. El valor de la unidad de cuenta de un plan de pensiones se determina, diariamente y se calcula dividiendo el patrimonio total del fondo, donde se invierte, entre el número total de unidades de cuenta.

Participantes

Quien se encarga de gestionar el dinero se denomina entidad gestora. Dicha entidad es la responsable y la encargada de controlar las cantidades invertidas en el plan, así como de informar a los partícipes de cómo evoluciona el valor del fondo. Una entidad gestora debidamente constituida debe estar inscrita en la Dirección General de Seguros (DGS) y debe tener la autorización de la Administración para poder operar. Existen mecanismos de supervisión para garantizar la eficacia de la gestión. El más corriente es la constitución de una comisión de control, que está formada por los propios partícipes del fondo. Si no se estuviese de acuerdo con la gestión del patrimonio, se podrían llevar a cabo las acciones legales correspondientes.

Donde se deposita el dinero, es la entidad depositaria.

La gestión de estas participaciones acarrea una serie de gastos en forma de comisiones que suelen ser:

• ·         Comisión de gestión, que es la que nos cobra la entidad gestora por remuneración de sus servicios, esta cantidad se deduce diariamente del valor de la unidad de cuenta del plan de pensiones. La comisión de gestión máxima aplicable es del 2% anual calculado sobre el patrimonio del plan.

• ·         Comisión de depósito, que es la que cobra la entidad depositaria por el mantenimiento y custodia de los valores. De igual manera que ocurre con la comisión de gestión esta cantidad se deduce diariamente del valor unidad de cuenta del plan de pensiones. La comisión de depósito máxima aplicable es de un 0,5% anual calculado sobre el patrimonio del plan. La legislación actual no permite cobrar comisión distinta a las anteriores en un plan de pensiones.

En un plan de pensiones hay una cantidad mínima que la entidad gestora exige aportar. Dicha cantidad se denomina aportación mínima y aunque no hay fijada una cantidad mínima la finalidad de la aportación mínima es evitar trámites administrativos que repercutirían negativamente en la rentabilidad final del plan. En la mayoría de los planes existen cláusulas por las que el partícipe se compromete a desembolsar de manera periódica a favor del plan.

Fiscalidad en España

Fiscalidad sobre las Aportaciones

Toda aportación al Plan de Pensiones desgrava sobre la Base Imponible del partícipe. Esto quiere decir, que toda la aportación anual se resta integra de la Base Imponible del titular en el Impuesto sobre la Renta de Personas Físicas(I.R.P.F.), por lo que en la práctica, Hacienda, devuelve un alto porcentaje de la aportación en el siguiente año fiscal.

Desde la reforma fiscal del 1 de enero de 2007, se establecen unos importes máximos anuales en las aportaciones, siendo de 10.000 euros para los menores de 50 años y de 12.500 euros para los partícipes de 50 años inclusive en adelante.

Fiscalidad sobre el Rescate

El Plan de Pensiones no es un producto líquido, es decir, no se puede rescatar salvo unos casos muy puntuales, como son la Jubilación, el Fallecimiento del partícipe y los llamados Supuestos Especiales de Liquidez:

• ·         Invalidez Absoluta y Pemanente del Partícipe.
• ·         Paro prolongado (más de dos años).
• ·         Enfermedad grave.

 Formas de Rescate

Existen tres formas de rescatar los derechos consolidados de los Planes de Pensiones: en forma de capital, en forma de renta y en forma mixta (combinación de las dos anteriores).

• Rescate en forma de capital: Esta opción consiste en recuperar todos los derechos consolidados en un sólo pago. Todas las aportaciones realizadas hasta el 31 de diciembre de 2006 tienen una exención fiscal del 40%; las realizadas posteriormente, no tienen ningún tipo de exención. Como el cobro se realiza de una sóla vez, el partícipe ese año asumirá una gran carga fiscal, pudiendo llegar al tramo máximo del 43% para cantidades importantes.

• Rescate en forma de renta: Esta opción consiste en recuperar todos los derechos consolidados en pagos diferidos mediante la constitución de un seguro de rentas. El impacto fiscal no es tan fuerte como en el caso de rescate en forma de capital, ya que el partícipe sólo tributará ese año por el importe recibido. El resto de los años seguirá tributando al tipo pertinente hasta la finalización de la renta.

• Rescate en forma mixta: Consiste en combinar las dos anteriores, rescatando una parte en forma de capital y la otra en forma de renta.

CONTRATO DE SEGURO DE VIDA

CONTRATO DE SEGURO DE VIDA

Este tipo de contratos se consideran de seguro, ya que el asegurador se obliga, mediante el pago de una prima o cotización a resarcir un daño o cumplir una prestación convenida si se cumple un hecho previsto. Este tipo de seguros están regulados y contemplados por la Ley 50/1980 de los contratos del seguro, siéndole de aplicación la misma o en su defecto la legislación mercantil vigente.

Los contratos de seguros tienen las siguientes características:

·         Bilateral, porque existen obligaciones de las dos partes (el contrato de caución es trilateral).

·         Oneroso, porque existen prestaciones económicas. El asegurado debe pagar una prima y el asegurador debe cumplir la prestación convenida cuando ocurra el siniestro.

·          Consensual, porque se perfecciona con el consentimiento de las partes.

·         Formal, porque se prueba por escrito.

·         Comercial, porque es un acto de comercio.

·         Nominado, porque la ley le da un nombre: contrato de seguro

·         Aleatorio, porque depende del azar

·         De buena fe: si bien todos los contratos se celebran de buena fe, en el de seguro es particularmente importante. Las cláusulas oscuras siempre se interpretan a favor del asegurado.

·         De adhesión,porque el asegurado adhiere a una forma establecida.

El seguro de vida es, por tanto un tipo de contrato de seguros que cubre los riesgos que afectan a las personas. El contrato de seguro sobre las personas comprende todos los riesgos que puedan afectar a la existencia, integridad corporal o salud de un asegurado.

ESTRUCTURA DEL CONTRATO

El contrato de seguro contiene los siguientes elementos:

• Asegurador: como compañía que ofrecerá la contraprestación a cambio de la prima.

·         Tomador del seguro: persona que contrata la póliza. También llamado contratante, es la persona que estipula el contrato con el asegurador y firma la póliza, asumiendo las obligaciones que ésta le impone. Le corresponde el pago de la prima, la designación del beneficiario, el rescate de la póliza, etc.

• Asegurado: Persona que cubre sus riesgos por la póliza.
• Beneficiario: persona que resultará indemnizada con la contraprestación del seguro.

• Prima: Cantidad a pagar por el tomador del seguro a asegurador como contrapartida de la cobertura de riesgos.

La legislación vigente en nuestro país obliga al consentimiento expreso en la póliza del asegurado si el tomador del seguro y asegurado no son la misma persona.

CLASIFICACIÓN DE SEGUROS DE VIDA

Podemos clasificar los seguros de personas atendiendo al riesgo objeto de cobertura, según sea:

1. La vida y dentro de este seguro de vida según cubra el riesgo de muerte o de supervivencia. También existen seguros de vida mixtos.
2. La integridad física: seguro de accidentes.
3. La salud: seguro de enfermedad, seguro de asistencia sanitaria.

Dentro de los seguros de vida y atendiendo a la cantidad de asegurados que aparecen en la póliza existen:

·         Individuales: Cubre la muerte de un solo asegurado.

·         Colectivos: con una sola póliza se cubre de forma independiente a una cantidad determinada de personas. Por ejemplo, una unidad de bomberos.

·         De varias cabezas: cubre a varios asegurados, pero la suma asegurada se pagará cuando fallezca el primer asegurado o el último del grupo de asegurados. Por ejemplo las compañías los ofrecen a matrimonios por si falta uno de ellos o a socios de empresas para, en caso de fallecimiento de uno de ellos, poder comprar su parte a los herederos.

Según el tipo de prima o pago contratado::

• Prima Nivelada: constante durante el pago de las primas

• Prima de Riesgo: ésta aumenta todos los años en función a la edad del asegurado.

También se pueden clasificar según la forma de pago de estas primas:

·         Seguro de Vida a término: el pago de las primas debe realizarse dentro de los plazos estipulados en la póliza y el importe a pagar no puede ser distinto al que figure en la póliza.

·         Seguro de Vida con ahorro: el pago de la prima y el momento del pago puede ser distinto al que figura en la póliza. Depende de los rendimientos de inversión que obtienen la Compañía de Seguros.

TIPOS DE SEGUROS QUE CUBREN EL RIESGO DE MUERTE

Los seguros que cubren el riesgo de muerte pueden dividirse, según su duración en:

• Seguros de Vida Temporales o Seguros de Vida a Término: éste cubre sólo durante un determinado tiempo estipulado en la póliza. Se paga si el asegurado sobrevive al período establecido.
• Seguro de Vida Permanente o Seguro de Vida de Ahorro: éste cubre al asegurado durante toda su vida. Se paga inmediatamente después de la muerte del asegurado.

TIPOS DE SEGUROS QUE CUBREN EL RIESGO DE SUPERVIVENCIA

La obligación del asegurador está subordinada a la supervivencia del asegurado a una determinada edad o fecha. A su vez pueden ser:

·         Seguro de capital diferido: cuando el asegurador se obliga, sencillamente, a pagar determinada suma si el asegurado está vivo en una cierta fecha.

·         Seguro de renta: cuando el asegurador se obliga a pagar una renta en vez de un capital.

TIPOS DE SEGUROS DE VIDA MIXTOS

Combinan los seguros para caso de muerte o para caso de supervivencia. A Pueden ser:

·         Seguro mixto ordinario: el asegurador se obliga a pagar tanto si muere el asegurado o sobrevive a una determinada fecha.

·         Seguro a término fijo: el asegurador se obliga a pagar un capital a una fecha determinada, sea al propio asegurado, si entonces viviera, sea al beneficiario designado, pero cesando la obligación de pagar la prima si el asegurado falleciera antes de ese término.

ESPECIFICACIONES SOBRE LA PÓLIZA

Se documenta al igual que los demás contratos de seguros, pero la póliza debe tener unas menciones específicas, tales como los derechos de rescate y reducción de la suma asegurada y los anticipos. Aunque se han desarrollado pólizas de seguros de supervivencia a la orden o al portador, generalmente serán pólizas nominativas, es decir, se emiten a favor de determinada persona y además, como el tomador puede asignar al beneficiario sin el consentimiento del asegurado, pueden ser transferidas mediante endoso con la aprobación del asegurador o bien determinándole de algún otro modo indudable mediante una designación genérica: "a favor de mis hijos"; "a favor de mi mujer" o "mis herederos".

La ley de contrato de seguros establece que la prestación del asegurador deberá ser entregada al beneficiario, en cumplimiento del contrato, aún contra las reclamaciones de los herederos legítimos y acreedores de cualquier clase del tomador del seguro. No obstante se reconoce el derecho de los herederos y acreedores del tomador sobre las primas satisfechas en fraude de sus derechos. En caso de concurso del tomador, los órganos de gestión y representación de los acreedores podrán exigir al asegurador la reducción del seguro.

OBJETO DEL CONTRATO: EL RIESGO

En los seguros de vida para casos de muerte, el riesgo asegurado es la muerte efectiva, en sentido biológico, habiendo de equiparar a esta la declaración judicial de fallecimiento. En los seguros para casos de supervivencia, el riesgo consistirá, por el contrario, en la propia supervivencia del asegurado a una fecha determinada. En los seguros mixtos, ambos riesgos. En España la ley admite el principio de la cobertura global del asegurador, de forma que solo se libera de su obligación si el fallecimiento del asegurado tiene lugar por alguna de las circunstancias expresamente excluidas en la póliza: vuelo sin motor, parapente... etc. Para ello las compañías aseguradoras evalúan previamente el riesgo de forma minuciosa y personal sobre cada posible asegurado.

Si el evento se produce por una actuación dolosa(mala fe) del beneficiario, el derecho a la indemnización se integra en el patrimonio del tomador. Salvo pacto expreso, también se excluye el suicidio, en el primer año desde la conclusión del contrato.

CONDICIONES DE RESOLUCIÓN

Los seguros de vida pueden tener duración determinada o indeterminada en función del riesgo cubierto y pago de la cobertura asegurada. En el caso de seguros de vida con aportaciones periódicas, si a partir del segundo año se suspende el pago de las primas, el contrato de seguro no puede ser revocado, sólo se puede reducir el importe de la prima y las condiciones de rescate del mismo.

LA PRIMA

Es la cantidad a pagar por el tomador del seguro. La prima del seguro de vida se calcula técnicamente sobre la base de las tablas de mortalidad y se rige por tarifas oficiales aprobadas. La prima generalmente se calcula de manera que en una primera etapa supere la curva del riesgo, para que los excedentes de primas, capitalizados y convenientemente invertidos, permitan compensar en el futuro el defecto de prima que necesariamente se producirá con el aumento de la edad o proximidad del vencimiento del contrato. Los excedentes de primas correspondientes a riesgos futuros, recogidos en el patrimonio de la empresa aseguradora van formando la llamada reserva matemática de cada contrato.

EJEMPLO TABLAS DE MORTALIDAD

tasa de mortalidad por provincias

Años de vida en buena salud

Año Hombres Mujeres

1995 64,2         67,7

1996 65,1         68,4

1997 65,5         68,2

1998 65,2        68,2

1999 65,6        69,5

2000 66,5        69,3

2001 66,0        69,2 (e)

2002 66,6 (e)   69,9 (e)

2003 66,8 (e)   70,2 (e)

2004 62,5 (bi)  62,5 (bi)

2005 63,2        63,1

2006 63,7        63,3

En los seguros de vida el daño se calcula anticipadamente (forfait) con arreglo a criterios subjetivos. La liquidación no presenta problemas, ya que una vez producido el siniestro o el evento se debe en su totalidad la suma asegurada.

BIBLIOGRAFÍA

www.Elblogsalmon.com

www.Euroresidentes.com

www.Wikipedia.com

Instituto valenciano de investigaciones económicas. www.ivie.es

instituto nacional de estadística www.ine.es